ANALIS MARKET (10/10/2025): Cermati Rotasi Sektor!

Pasardana.id – Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, pasar saham AS ditutup melemah pada hari Kamis (25/10/09) setelah reli panjang saham Teknologi terhenti di tengah kurangnya katalis baru dan penutupan pemerintah federal yang masih berlangsung.

S&P 500 turun 0,3% menjadi 6.735 setelah sempat menyentuh rekor intraday 6.764, Nasdaq turun 0,1%, dan Dow Jones terkoreksi 0,5%.

Penurunan ini terjadi menjelang musim laporan keuangan kuartal ketiga yang dimulai minggu depan.

Sebagian besar sektor S&P 500 melemah; Material turun 1,5%, Industri turun 1,4%, sementara Barang Konsumsi Pokok menjadi satu-satunya yang menguat.

Saham Dell anjlok 5%, dan sektor Real Estat dan pembangun rumah terkoreksi lebih dari 2% akibat kekhawatiran margin dan permintaan.

SENTIMEN PASAR: Investor memantau risalah rapat Federal Reserve, yang menunjukkan perdebatan internal antara risiko inflasi yang sulit dan melemahnya pasar tenaga kerja. Presiden Fed New York John Williams mengatakan ia mendukung penurunan suku bunga tambahan sebelum akhir tahun, tetapi yakin pelemahan pasar tenaga kerja belum mengindikasikan resesi. Menurut CME FedWatch, pasar saat ini memperkirakan probabilitas 94,6% penurunan suku bunga 25bps pada pertemuan 28-29 Oktober, meskipun Macquarie memperingatkan probabilitas ini terlalu tinggi; seharusnya hanya 50-75% mengingat tekanan inflasi yang terus-menerus. Risalah RAPAT FOMC bulan September menunjukkan beberapa pejabat melihat perlunya mempertahankan suku bunga karena perkembangan inflasi melambat, sementara yang lain lebih memilih pelonggaran lebih lanjut untuk mendukung pasar tenaga kerja. Capital Economics mencatat sebagian besar anggota mendukung kebijakan netral tetapi tetap berhati-hati terhadap risiko inflasi. The Fed menekankan fokusnya pada penyeimbangan penurunan inflasi sekaligus mencegah perlambatan pasar tenaga kerja yang berlebihan.

LABA & PERUSAHAAN: Musim laba kuartal ketiga dimulai minggu depan, dengan JPMorgan, Goldman Sachs, Citigroup, dan Wells Fargo melaporkan kinerja pada hari Selasa. Konsensus LSEG memperkirakan pertumbuhan laba S&P 500 sebesar 8,8% YoY, lebih rendah dari 13,8% di kuartal kedua. Namun, LPL Financial memperkirakan pertumbuhan dua digit masih mungkin terjadi karena PDB 3%, belanja modal AI yang tinggi, dan Dolar yang lebih lemah. Sekitar 70% proyeksi laba masih didukung oleh enam raksasa teknologi (Mag 7 tidak termasuk Tesla). Laporan terbaru: PepsiCo membukukan pendapatan dan laba kuartal ketiga di atas ekspektasi karena permintaan minuman energi dan rendah gula yang kuat, sementara Delta Air Lines melaporkan hasil yang solid dan proyeksi kuartal keempat yang positif; sahamnya naik 4,3%. Costco Wholesale naik 3,1% setelah penjualan bulan September menguat. Sebaliknya, Ferrari NV turun setelah menurunkan target elektrifikasinya dari 40% menjadi 20% pada tahun 2030. Oracle naik 3% setelah menerima peringkat outperform dari Baird dengan target harga $365.

DAMPAK TENAGA KERJA & SHUTDOWN: JPMORGAN memperkirakan KLAIM PENGANGGURAN AWAL AS akan naik menjadi 235 ribu dari 224 ribu minggu lalu, yang menunjukkan dampak potensial shutdown awal pada tenaga kerja. Minggu kedua shutdown juga menghentikan rilis data ekonomi utama, termasuk laporan ketenagakerjaan dan ekspor pertanian. Aktivitas pengumpulan data USDA berhenti sepenuhnya, membuat pedagang gandum dan kedelai "terbang buta" tanpa data WASDE bulanan dan data ekspor mingguan. Kesenjangan data ini menguntungkan perusahaan besar seperti Cargill, Bunge, dan ADM dengan data internal.

PERANG DAGANG: Pemerintahan Donald Trump mengusulkan pelarangan maskapai penerbangan Tiongkok terbang di atas wilayah udara Rusia pada rute ke/dari AS untuk menyamakan persaingan dengan maskapai AS. Ini dapat berdampak pada Air China, China Eastern, Xiamen Airlines, dan China Southern. USDOT memberi maskapai penerbangan Tiongkok dua hari untuk merespons, dengan kebijakan tersebut berpotensi efektif pada bulan November. Ketegangan AS-Tiongkok kembali meningkat di tengah isu perdagangan dan kebijakan penerbangan.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Imbal Hasil Obligasi Negara AS (US Treasury) tetap stabil di tengah minimnya data ekonomi akibat penutupan pemerintah. Imbal hasil obligasi 10 tahun naik tipis menjadi 4,142%, dan imbal hasil obligasi 30 tahun berada di kisaran 4,15%.

-USD menguat ke level tertinggi 2 bulan, mencapai 153,23 Yen—tertinggi sejak Februari setelah pemimpin baru Jepang, Sanae Takaichi, gagal menenangkan pasar terkait arah kebijakan Yen. Euro melemah ke 1,1555 USD, terendah sejak awal Agustus, di tengah ketidakpastian politik di Prancis. Argentina menjadi sorotan setelah Departemen Keuangan AS menyediakan jalur swap senilai USD 20 miliar; Peso menguat 0,8% menjadi 1.425/USD, dan obligasi 2035 naik 4,6 sen menjadi 60,58 sen.

PASAR EROPA & ASIA: Indeks global bergerak beragam. STOXX 600 Eropa turun 0,4% tertekan oleh HSBC dan Ferrari. IMF menyoroti pelonggaran fiskal besar-besaran di negara-negara maju meskipun inflasi tinggi dan utang publik mencapai rekor. Studi Harvard yang dikutip oleh IMF menunjukkan hanya separuh warga AS berusia 30 tahun yang kini berpenghasilan lebih tinggi daripada orang tua mereka, turun tajam dari 90% lima dekade lalu. Krisis mobilitas generasi ini mendorong pemerintah untuk mempertahankan stimulus fiskal guna mendukung pertumbuhan.

-Di AS, kebijakan fiskal agresif seperti "One Big Beautiful Bill Act" senilai $3,4 triliun akan memperlebar defisit, sementara Trump berencana menggunakan pendapatan tarif impor untuk menerbitkan cek senilai $2.000 kepada warga negara. Jerman mencabut rem utangnya dan berencana meningkatkan stimulus hingga €1 triliun, sementara Prancis menghadapi krisis politik akibat kebuntuan anggaran. Jepang mungkin menjadi sangat dovish di bawah kepemimpinan Takaichi. Analis Societe Generale, Albert Edwards, memperingatkan "dominasi fiskal" yang berpotensi mendorong inflasi yang lebih tinggi dan mata uang global yang lebih lemah.

Nikkei 225 Jepang naik ke rekor baru didorong oleh ekspektasi kebijakan fiskal yang longgar di bawah Takaichi, sementara Shanghai Composite mencapai level tertinggi dalam 10 tahun di tengah data kredit yang solid. Pasar Hong Kong tetap volatil karena tekanan dari sektor Teknologi. Harga emas Asia turun karena gencatan senjata Gaza mengurangi permintaan safe haven, meskipun masih mendekati rekor tertinggi. Pasar obligasi Asia stabil menjelang data inflasi grosir dan pinjaman bank Jepang.

KOMODITAS: EMAS spot turun 1,56% menjadi USD 3.975/oz setelah sempat menembus USD 4.000 awal pekan ini. Emas berjangka Desember turun 0,4% menjadi USD 4.055/oz. Reli emas tahun ini mencerminkan kekhawatiran global akan "dominasi fiskal"—ketika kebijakan pajak dan belanja publik membatasi fleksibilitas bank sentral.

-Harga minyak turun karena gencatan senjata Gaza dan perundingan damai Ukraina yang terhenti; BRENT ditutup pada USD 65,22/barel, WTI AS USD 61,51/barel. Logam industri: PERAK menembus USD 51/oz, dan TEMBAGA LME naik di atas USD 11.000/ton, tertinggi sejak Mei 2024.

-Perak melonjak melewati USD 50/oz, naik lebih dari 70% YTD, melampaui emas karena permintaan safe-haven di tengah ketidakpastian global. Investor beralih ke logam mulia di tengah ekspektasi pelonggaran moneter AS. Sementara itu, Tiongkok memperluas pembatasan ekspor tanah jarang untuk mencakup teknologi dan hak kekayaan intelektual, memperketat rantai pasokan global menjelang pertemuan potensial Trump–Xi, menambah ketegangan pada pasar komoditas strategis.

AGENDA EKONOMI HARI INI

-Pinjaman bank Jepang (September)

-Tingkat pengangguran Kanada (September)

-Sentimen konsumen Universitas Michigan AS (Oktober, pendahuluan), Pidato: Alberto Musalem (St. Louis Fed).

INDONESIA: Otoritas Jasa Keuangan (OJK) mencatat penghimpunan modal di pasar modal nasional sebesar Rp186,52 triliun YTD hingga akhir September 2025, dengan Rp13,15 triliun dari 17 emiten IPO baru. Masih terdapat 20 penawaran umum pipa senilai Rp10,33 triliun indikatif yang siap memasuki pasar. Aktivitas urun dana sekuritas (SCF) juga meningkat, dengan 37 sekuritas baru dan 15 penerbit baru, sehingga total penerbit SCF menjadi 547 dengan 187.212 investor aktif. Di pasar derivatif, 115 pihak menerima persetujuan prinsip dari OJK, dengan volume transaksi mencapai 78.639 lot pada bulan September dan total 812.223 lot YTD. Kepala Eksekutif OJK Inarno Djajadi menekankan tren positif ini mencerminkan kepercayaan pasar terhadap stabilitas ekonomi Indonesia di tengah dinamika global. OJK berkomitmen untuk memperkuat pengawasan dan mendorong inovasi agar pasar keuangan tetap inklusif dan kompetitif.

-Sementara itu, Danantara Investment Management (BPI) sedang bernegosiasi dengan pemerintah Tiongkok untuk merestrukturisasi utang proyek Kereta Cepat Jakarta-Bandung (Whoosh) guna memperbaiki struktur pembiayaan dan mencegah masalah keuangan di masa mendatang. BPI Danantara juga secara resmi menyalurkan pembiayaan kepada program Koperasi Desa Merah Putih untuk mempercepat pengembangan fisik dan operasional gerai dan pergudangan. Program ini dijalankan bersama dengan Kementerian Keuangan, Kementerian Koperasi, Kementerian Desa PDT, Kementerian Dalam Negeri, dan Badan Usaha Milik Negara.

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN: IHSG mencatat penutupan tertinggi sepanjang masa baru di 8.250,94, terapresiasi 84,91 / 1,04% didukung oleh Pembelian Bersih Asing (seluruh pasar) sebesar IDR 1,0T, sebagian besar diarahkan pada saham TINS ??BRPT BRMS BREN ASII. Sayangnya, bank-bank besar yang menjadi penggerak indeks (IDX Banking +3,25%) masih menjadi sasaran penjualan asing, jatuh pada nama-nama Himbara seperti BBRI BBNI BMRI, termasuk BBCA, dan Bahan Dasar BUMI AADI, yang menyebabkan IDX Energy terkoreksi 1,12%. Nilai tukar Rupiah tetap cukup stabil di 16.546/USD.

“Kami menyarankan investor/pedagang untuk memperhatikan peluang perdagangan yang timbul dari rotasi sektor di sektor PERBANKAN, karena harga saham belum bergerak jauh dari dukungan jangka panjang,” sebut analis Kiwoom sekuritas dalam riset Jumat (10/10).